美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(dià说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思000; line-height: 24px;'>说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思o)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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